星火牛达拉斯联储：德州8月制造业活动指数跃升至11.6

　　生产、订单与产能利用率全面加快

　　本次调查于8月18日至26日进行，112家受访制造商中69家交卷。核心生产指数上升6个点至16.1，高于该序列长期均值（约9.6），表明产出扩张速度超过历史平均。新订单指数从7月的6.4跳升约16个点至22.0，订单增速指数也由负转正（-0.4→8.1）。产能利用率指数从5.9升至12.8，发货指数从8.8升至14.1。交货时间指数从2.3大幅升至12.5，产成品库存指数从1.5升至2.9。订单增多、出货加快的同时，交货期明显拉长、库存温和增加，调查文本将“不确定性仍高、库存继续累积和交货时间显著延长”并列提及。

　　企业自身前景指数从13.4进一步升至19.2，但展望不确定指数从6.4微升至8.7（正值表示感到不确定的企业仍多于感到确定的企业）。资本支出指数从12.2回落至8.2，虽仍在扩张区间，但力度弱于7月。

　　就业增速放缓，原材料涨价压力未退

　　就业指数从12.2降至8.0，工时指数从4.3略升至5.9，显示8月就业增长略有放缓，工时则保持相对稳定。工资与福利指数从30.8降至21.1，用工成本压力较7月减轻，但依然为正值（上调薪酬的企业仍占多数）。

　　价格端走势出现分化：原材料价格指数从41.3再升3个点至44.1，产成品价格指数则从25.6回落3个点至22.7。调查概括为：价格压力整体仍明显偏高，购进端继续抬头，售价端略有缓解。在未来六个月预期中，原材料价格预期指数从45.5升至53.5，产成品售价预期指数从34.4升至40.9，表明企业仍预期进价和售价将继续上行。

　　未来六个月预期全面走高

　　企业对六个月后的判断普遍优于对当月的判断。未来生产指数从34.6升至40.9，未来一般商业活动指数从26.5升至37.2，未来新订单从29.2升至42.4，未来发货从30.3升至45.2，未来就业从20.1升至34.5，未来资本支出指数持平于25.9。正值意味着预期“增加”的企业仍占多数，且8月已加速的产出和订单，在六个月展望中被预期将进一步扩大。